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苹果（AAPL.US）和微软（MSFT.US）对标普500指数的影响力从未像现在这样大，这让一些投资者对该指数日益头重脚轻的特点感到不安。本周，这两家全球市值最高的公司在标普500指数中的总权重跃升至创纪录的14%，此前微软和其他公司发布了强劲的财报，推动了科技股的上涨。如果算上Alphabet（GOOGL.US）、亚马逊（AMZN.US）、Meta Platforms（META.US）和英伟达（NVDA.US），现在投入标普500指数的每一美元中，有近四分之一被这六家公司瓜分。

Landsberg Bennett私人财富管理公司首席投资官Michael Landsberg表示：“如此集中于几家公司令人担忧，而所有这些公司都属于非常相似的科技和通信服务行业。”“这种集中将推动更广泛的市场表现，直到它不再发挥作用。”

Global X ETF的分析师Tejas Dessai表示，大型科技公司在主要指数中的影响力日益增强，使被动投资者面临过度投资的风险。他表示：“不过，这些企业都是科技界最具创新精神的企业，而且它们都不会很快出现长期下滑。”

仅苹果和微软在2023年的总市值就增加了超过1万亿美元，几乎是整个标普500指数增幅的一半。

全球最大的科技和互联网公司长期以来一直主导着基准指数，但在2022年，当利率飙升和经济增长放缓导致估值暴跌时，它们的权重有所下降。虽然这些股票仍远低于峰值水平，但它们今年相对于市值加权指数的优异表现，正在推动它们的影响力不断上升。

在银行业动荡之际，投资者涌向现金充裕的公司，这些科技巨头从中受益。本周微软公布的利润和销售额超过了华尔街的预期。Alphabet和Meta的业绩也超出预期，推动以科技股为主的纳斯达克100指数上涨3.4%，创下近三个月来最大的两日涨幅，并激发了人们对下周苹果财报的乐观情绪。

股价上涨将估值推高至 Landsberg所说的极端水平。亚马逊以38倍的预期市盈率遥遥领先，微软和苹果分别以28倍和27倍的预期市盈率紧随其后。Alphabet和Meta的预期市盈率低于20倍，但它们的估值正在迅速上升。

鉴于这些科技巨头的指数权重不断上升，一些人现在感到不安。

“不管哪个公司主导一个指数，指数越向头部集中，投资者的风险就越大，” Aspiriant LLC投资策略和研究董事总经理Dave gresek表示。